上声电子：东吴证券-上声电子-688533-2024年中报点评：声学新产品收入高增，24Q2毛利率同环比提升-240830

投资标的：上声电子（688533） 推荐理由：2024年中报业绩符合预期，上半年营收同比增长28%，归母净利润增长57%。

新产品功放/AVAS收入快速增长，全球生产布局初步形成，毛利率环比提升，盈利能力增强，维持“买入”评级。

- 上声电子2024年上半年营收12.4亿，同比增长28%，归母净利润1.1亿，同比增长57%。

- 新产品功放和AVAS增速显著，分别同比增长58%和62%，推动整体业绩提升。

- 维持2024~2026年收入和净利润预测，评级为“买入”，风险包括汽车行业波动和原材料价格波动。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年： - 营收：12.4亿元，同比增长28%。

- 归母净利润：1.1亿元，同比增长57%。

- 扣非归母净利润：0.9亿元，同比增长22%。

- 2024年Q2： - 营收：6.4亿元，同环比增长25%/+7%。

- 归母净利润：0.5亿元，同环比增长29%/-9%。

- 扣非归母净利润：0.5亿元，同环比增长5%/+11%。

2. **产品表现**： - 扬声器产品收入：9.4亿元，同比增长20.2%。

- 新产品功放收入：2.1亿元，同比增长58%。

- 新产品AVAS收入：0.6亿元，同比增长62%。

3. **全球布局**： - 公司在苏州、合肥、捷克、巴西、墨西哥等地设立生产基地，形成全球生产布局。

4. **毛利率与费用**： - 2024年Q2毛利率：24.9%，同环比增长0.1pct/+0.2pct。

- 期间费用率：14.1%，同环比增长0.8pct/-2.9pct。

5. **非经营科目影响**： - 2024年Q2信用减值损失：0.1亿元，环比增加0.15亿元。

- 其他收益：0.1亿元，环比减少0.1亿元。

6. **盈利预测**： - 2024~2026年营业收入预测：31.6亿元、37.9亿元、45.8亿元，分别同比增长36%、20%、21%。

- 2024~2026年归母净利润预测：2.3亿元、2.9亿元、3.8亿元，分别同比增长45%、26%、30%。

- 对应PE：16倍、12倍、9倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 汽车行业周期波动。

- 原材料价格大幅波动。

- 行业竞争加剧。