爱美客：天风证券-爱美客-300896-24Q2归母净利润同增8%，高基数稳健过渡-240906

投资标的：爱美客（300896） 推荐理由：公司2024年上半年营收和净利润稳健增长，注射用A型肉毒素获上市许可受理，研发创新加速，长期看好其医美龙头地位。

预计未来业绩增量可观，建议重点关注。

维持“买入”评级。

- 爱美客2024年上半年归母净利润同比增长8%，业绩稳健，营收和净利润均有增长。

- 公司加快研发投入，注射用A型肉毒素已获上市许可受理，未来有望推动业绩增长。

- 鉴于外部环境变化，调整未来三年营收和净利润预期，维持“买入”评级，建议关注公司长期价值。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（24H1）营业收入：16.57亿元，同比增长13.53%。

- 归母净利润：11.21亿元，同比增长16.35%。

- 扣非归母净利润：10.89亿元，同比增长16.58%。

- 2024年第二季度（24Q2）营业收入：8.49亿元，同比增长2.35%。

- 归母净利润：5.93亿元，同比增长8.03%。

- 扣非归母净利润：5.6亿元，同比增长2.46%。

2. **产品营收**： - 溶液类注射产品营收：9.8亿元，同比增长11.7%。

- 凝胶类注射产品营收：6.5亿元，同比增长14.6%。

3. **研发与创新**： - 研发投入：1.3亿元，同比增长20.6%。

- 专利申请：33项，获得授权9项。

- 注射用A型肉毒素获得国家药监局药品注射上市许可受理通知。

4. **未来展望**： - 预计公司将继续扩大产能，丰富新产品供给，提升对外合作能力。

- 短期关注现有产品的增长，中期关注新品的获批节奏。

5. **投资建议**： - 下调2024-2026年营收和净利润预期： - 2024年营收：35.1亿元（原为38.1亿元）。

- 2025年营收：43.9亿元（原为50.0亿元）。

- 2026年营收：54.9亿元（原为64.1亿元）。

- 归母净利润预测：2024年22.7亿元（原为24.5亿元），2025年27.2亿元（原为31.4亿元），2026年34.0亿元（原为40.1亿元）。

- 对应PE：18/15/12倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动风险。

- 经营不及预期风险。

- 市场竞争加剧风险。