天孚通信：长城证券-天孚通信-300394-24Q3业绩实现稳步增长，高速率器件提质扩容助力未来发展-241025

投资标的：天孚通信（300394） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩稳步增长，受益于高速光器件需求增加，特别是AI技术推动的算力需求。

持续加大研发投入，积极推进全球化布局，预计未来业绩将持续快速增长，维持“买入”评级。

- 天孚通信2024年前三季度实现营业收入23.95亿元，同比增长98.55%，归母净利润9.76亿元，同比增长122.39%，业绩稳步增长。

- 高速光器件需求受益于AI技术发展和算力需求增加，公司持续加大研发投入，积极推进全球化布局。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括市场需求不及预期及行业政策变化。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年前三季度： - 营业收入：23.95亿元，同比增长98.55% - 归母净利润：9.76亿元，同比增长122.39% - 扣非后归母净利润：9.51亿元，同比增长126.15% - 2024年Q3： - 营业收入：8.39亿元，同比增长54.77% - 归母净利润：3.22亿元，同比增长58.69% - 扣非后归母净利润：3.10亿元，同比增长58.99% 2. **毛利率和费用**： - 整体毛利率：58.21%，同比增加5.27个百分点 - 期间费用率：10.70%，同比增加0.83个百分点，主要受股权激励费用影响 3. **研发投入**： - 研发费用：1.73亿元，同比增长65.07% - 研发费用率：7.22% 4. **产品及市场**： - 高速光器件需求稳定增长，受益于AI技术发展和算力需求增加 - 开展多项高速光器件的研发和生产，包括FiberArray器件、单波200G光发射器件等 - 激光雷达业务已实现批量交付 5. **全球化布局**： - 以苏州为中国总部，新加坡为海外总部，江西与泰国为量产基地，推进全球化产业布局 6. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测： - 2024年：14.53亿元 - 2025年：22.77亿元 - 2026年：29.55亿元 - 2024-2026年EPS预测： - 2024年：2.62元 - 2025年：4.11元 - 2026年：5.34元 - 当前股价对应PE： - 2024年：45倍 - 2025年：29倍 - 2026年：22倍 7. **投资评级**： - 维持“买入”评级 8. **风险提示**： - 市场需求不及预期风险 - 行业政策变化风险 - 国际贸易风险 - 竞争格局加剧风险 以上信息为投资者分析公司业绩、市场前景及投资决策提供了重要依据。