汽车行业：东吴证券-2024Q2汽车行业业绩前瞻：韧性有余-240610

1. 2024Q2汽车行业整体业绩表现韧性有余，乘用车外需符合预期，内需以旧换新政策效果略低于预期，新能源品牌强势进攻。

2. 重卡内需柴油低于预期，天然气符合预期，客车内外需符合预期，零部件板块分化加剧。

3. 乘用车板块看好政策托底总量、电动化渗透率提升、L3智能化加速落地和出口高增长，零部件板块长期受益乘用车L3智能化/全球化趋势。

2024年第二季度汽车行业展现出韧性，外需持续强劲，内需略有不足。

乘用车市场外需符合预期，内需以旧换新政策效果略低于预期，新能源品牌强势进攻。

重卡市场内需柴油重卡低于预期，内需天然气重卡符合预期，外需也符合预期。

客车市场内外需均符合预期，新能源出口受部分地区交付节奏影响同比有所下滑，但预计增速将转正。

零部件市场原材料价格整体稳定，铝价小幅上涨，海运价格上升，美元汇率整体稳定。

投资报告对乘用车、商用车和零部件板块的业绩前景进行了分析和预测，给出了相关个股的投资建议。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乘用车板块：优选华为系（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等）、比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团等。

推荐理由包括政策托底总量、电动化渗透率继续提升、L3智能化加速落地、出口高增长等因素驱动下乘用车板块表现。

2. 港股乘用车板块：优选小鹏汽车、理想汽车、长城汽车（关注）、吉利汽车、广汽集团（关注）等。

推荐理由同样包括政策托底总量、电动化渗透率继续提升、L3智能化加速落地、出口高增长等因素驱动下乘用车板块表现。

3. 零部件板块：特斯拉产业链优选新泉股份、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、银轮股份、岱美股份等。

推荐理由包括年降压力有限且长期受益乘用车L3智能化/全球化趋势，以及智能化核心增量零部件的需求增长。