医药行业：华鑫证券-医药行业周报：BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性-240811

1. BASF因不可抗力导致维生素E/A供应短缺，提价弹性加大，预计VE国内价格有望达到200元/kg，盈利改善将从2024年Q2/Q3逐步显现。

2. 呼吸道快检产品在基层医疗渗透加速，国内企业获得FDA许可，海外市场前景广阔，竞争格局相对稳定。

3. 医保改革提升连锁药房的重要性，慢病管理与健康消费依赖其发展，品牌OTC在价格管理下有望保持韧性。

1. BASF宣布维生素E/A提价，预计供应周期将在6个月左右，VE国内市场报价已上调至140元/kg，未来有望达到200元/kg。

部分维生素品种提价周期延长，VE景气周期将更长，业绩兑现预计从2024年Q2或Q3开始。

2. 国家卫健委发布通知，加大医保基金对乡村医疗卫生体系支持力度，呼吸道快检向基层渗透。

呼吸道传染疾病活跃，海外市场值得期待。

快检产品平均定价有望高于国内，市场有望增长，竞争格局不会快速进入红海竞争阶段。

3. 统筹基金收入增长，药店终端支出下降，连锁药房面临毛利率下降的压力。

医保支付放宽和处方流转启动，连锁药房有望再次复苏。

4. 医保药品比价系统上线，门诊统筹全面推开，医保品种可能存在调价风险。

品牌OTC企业有望保持韧性，维护价格稳定，保持消费者忠诚度。

### 投资标的及推荐理由 1. **BASF（维生素E/A生产企业）** - **推荐理由**：BASF因不可抗力事件导致维生素E（VE）和维生素A（VA）生产受限，预计停产影响供应周期约6个月，推动了维生素价格的上涨。

VE国内市场报价已从93元/kg提升至140元/kg，未来有望达到200元/kg。

供给端的龙头企业经营策略转变将进一步推动价格上涨，预计2024年Q2/Q3可见盈利改善。

2. **新和成** - **推荐理由**：预计2024年中报扣非后净利同比增长50%-60%，受益于蛋氨酸等品种提价的带动。

公司在维生素领域的市场地位和提价能力将有助于业绩提升。

3. **万孚生物、九安医疗、东方生物** - **推荐理由**：这些企业获得FDA许可的甲乙流+新冠快检试剂将促进其在海外市场的扩展。

随着呼吸道快检需求的增加，预计2024年将是国内企业进军全球市场的重要时机，市场潜力巨大。

4. **连锁药房** - **推荐理由**：尽管面临毛利率下降的压力，但连锁药房在慢病管理和健康消费中仍是重要终端。

医保支付的重新放宽和处方流转启动将有助于行业复苏，长期来看仍具备投资价值。

5. **品牌OTC企业** - **推荐理由**：在比价和门诊统筹政策影响下，品牌OTC企业凭借稳定的品牌和营销投入，能够维护价格的稳定性，预计在未来的市场变革中保持韧性，有望实现持续增长。

### 总结 整体来看，维生素领域的龙头企业、呼吸道快检产品的制造商、连锁药房和品牌OTC企业均具有较好的投资前景，建议关注这些标的。