保险行业：国金证券-保险行业点评：惠民保产品框架发展重大变化，重申商业属性、强调差异化定价-250802

- 惠民保产品框架将实现差异化定价，提升可持续性，重申其商业属性。

- 保险公司需根据历史数据科学定价，并遵循风险对价原则，进行责任分级。

- 不得进行低价无序竞争，鼓励多方合作，提升保险服务的便利度和专业能力。

这份投资报告主要分析了中国保险行业在惠民保产品框架方面的新变化，强调了其商业属性和差异化定价的重要性。

以下是核心要点： 1. **政策背景**：金融监管总局于7月31日发布通知，旨在推动城市定制型商业医疗保险（惠民保）高质量发展。

2. **差异化定价**：保险公司需基于历史数据科学定价，实现不同群体（如年龄、性别、健康状况）的责任分级和费率分组。

3. **保险责任**：纳入新责任时，需权衡保费与药品数量、价格等因素，尽管实施差异化定价，但预计仍会保持相对粗犷的定价方式。

4. **市场化经营**：强调保险公司自主经营、人民自愿投保，需遵循市场化原则，及时纳入新医疗技术和药品。

5. **赔付率与竞争**：禁止预设赔付率或设置基金池，避免低价无序竞争，确保赔付比例合理。

6. **行业发展**：重申惠民保的商业属性与市场化运作，有助于规范经营行为，提升可持续性，促进行业健康发展。

7. **风险提示**：包括权益市场波动、利率下行、经济修复不及预期及监管趋严等潜在风险。

投资标的：惠民保产品 推荐理由： 1. 规范化发展：金融监管总局发布的通知将推动惠民保产品的规范化，强调差异化定价，有助于提升产品的可持续性。

2. 商业属性重申：惠民保将更加回归市场化经营，保险公司需遵循市场化、法治化原则，自主经营，提升商业运作的专业化水平。

3. 扩大保障范围：预计到2024年，惠民保将覆盖更多高额药品理赔责任，增强产品的吸引力，满足市场对医疗保障的需求。

4. 提升理赔便利性：鼓励多方参与的交流平台建设，提升投保和理赔的便利度，有助于提高用户体验，促进市场发展。

5. 长期健康发展：此次政策调整有助于规范惠民保经营行为，提升项目的可持续性，助力保险行业的长期健康发展。

风险提示包括权益市场波动、利率大幅下行、经济修复不及预期及监管趋严等。