中诚信国际-债券市场研究：三中全会后信用债市场如何看？-240725

1. 二十届三中全会提出要加快多层次债券市场发展和提高直接融资比重，有望促进债市进一步优化结构、提高服务效能，助力加快建设金融强国。

2. 科技创新债券和绿色债券等创新品种有望继续扩容，或进一步助力重点领域企业通过债券市场筹集资金，推进产业优化升级。

3. 信用债市场违约风险仍需妥善化解与处置，需要持续强化对于重点领域信用风险监测，守住不发生系统性风险的底线。

4. 预计后续宏观政策仍有发力空间，政府债券发行节奏或将加速，但债券收益率上行压力可能有限，大概率将维持低位波动态势。

债券标的：信用债市场 操作建议：加快发展多层次债券市场和提高直接融资比重，支持民营中小企业融资；培育高收益债市场，支持科技创新和绿色债券扩容；关注重点领域的风险防范，强化对房地产、中小金融机构等领域的信用风险监测；预计宏观政策将持续发力，对债券运行形成一定利空扰动，但考虑到货币环境可能保持宽松，预计债券收益率上行压力相对有限，大概率将维持低位波动。