国投期货-黑色金属日报-241125

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：中性 【理由】：建材需求进入淡季，短期仍有韧性，总库存略有回落，但市场情绪反复，需关注后续政策变化。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：全球铁矿发运增加，国内到港量回落，淡季需求仍有韧性，需关注宏观政策及需求表现。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：焦炭现货价格偏弱，钢厂利润持续收缩，终端补库动能不足，整体需求疲软。

- 钢材市场短期反弹，但建材需求进入淡季，整体库存水平不高，出口依然强劲。

- 铁矿供应略有增加，需求韧性尚存，预计短期走势震荡，需关注宏观政策变化。

- 焦炭现货价格偏弱，钢厂利润收缩，冬储预期支撑有限，整体仍跟随宏观和钢材市场波动。