金盘科技：民生证券-金盘科技-688676-2024年半年报点评：海外订单高增，全球化进程提速-240811

投资标的：金盘科技（688676） 推荐理由：公司海外订单大幅增长，全球化布局加速，盈利能力提升，研发持续推进，预计未来营收和净利润将快速增长，具备全球竞争力，维持“推荐”评级。

风险包括原材料波动和汇率风险。

- 金盘科技2024年上半年实现收入29.16亿，同比增长0.79%，归母净利润2.22亿，同比增长16.43%，毛利率和净利率均有所提升。

- 海外订单和收入大幅增长，外销订单同比增长180%，显示出公司全球化进程加速和市场渠道深化。

- 尽管国内市场面临挑战，公司计划加强国内市场拓展，预计未来几年营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）实现收入29.16亿元，同比增长0.79%。

- 归母净利润为2.22亿元，同比增长16.43%。

- 扣非归母净利润为2.12亿元，同比增长13.28%。

- 2024年第二季度（Q2）收入16.11亿元，同比增长0.94%；归母净利润1.28亿元，同比增长23.02%。

2. **订单情况**： - 在手订单为65.62亿元，同比增长30%。

- 外销收入为7.9亿元，同比增长49%，占比27%。

- 外销订单为28.48亿元，同比增长180%，占比43%。

3. **盈利能力**： - 毛利率为23.36%，净利率为7.55%，同比分别提升1.60个百分点和0.95个百分点。

4. **费用结构**： - 期间费用率为15.33%，同比提升2.74个百分点。

- 销售费用提升主要用于开拓海外市场。

5. **研发投入**： - 成功研发新产品，如海上风电漂浮式机舱内置干式变压器，及针对海外市场的定制化液浸式变压器。

6. **市场拓展**： - 海外市场持续高速增长，国际影响力提升。

- 墨西哥及美国的产能扩张准备，以及波兰工厂的布局。

7. **国内市场情况**： - 内销收入为21.10亿元，同比下降10%。

- 内销订单为37.13亿元，同比下降8%。

8. **未来展望**： - 预计2024-2026年营收分别为81.68亿元、106.95亿元、140.54亿元，对应增速分别为22.5%、30.9%、31.4%。

- 归母净利润分别为6.61亿元、10.18亿元、15.64亿元，对应增速分别为31.0%、54.0%、53.7%。

9. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，预计未来PE分别为28X、18X、12X。

10. **风险提示**： - 上游原材料波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，包括公司的财务健康状况、市场表现、未来增长潜力及相关风险。