伊戈尔：东吴证券-伊戈尔-002922-2024年半年报点评：升压变加速出海，盈利显著提升-240829

投资标的：伊戈尔-002922 推荐理由：公司24H1业绩表现优异，收入和盈利均大幅增长，主营业务光伏升压变&配变出货稳定增长，海外直销客户拓展迅速，非能源业务增长超预期，盈利预测乐观，值得关注。

1. 伊戈尔-002922在2024年上半年实现了显著的收入和利润增长，业绩符合市场预期。

2. 光伏升压变和配电变压器业务保持高增长，海外直销客户也有良好表现。

3. 公司的非能源业务增长超出预期，照明产品收入增长明显。

4. 公司的盈利预测看好，维持“买入”评级。

1. 伊戈尔-002922-2024年半年报的收入同比增长30%，归母净利润同比增长95%。

2. 24H1实现营收20.5亿元，同比增长30%。

3. Q2营收12.8亿元，同比增长37%。

4. 归母净利润/扣非净利润分别为1.2/1.1亿元，同比增长66%/64%。

5. 经营现金流净额为1.9亿元，同比增长188%。

6. 变压器等能源产品毛利率显著提升，Q2毛利率达24.8%，同环比增长3.8pct。

7. 光伏升压变&配变Q2出货量维持高增，欧美直销客户增长迅速。

8. 非能源业务增长超预期，照明产品收入同比增长35%。

9. 公司预计全年直销占能源产品收入的5%左右，明年占比更高。

10. 公司预计Q3升压变发货趋势延续Q2，24年光伏升压变&配变收入同比持续高增。

11. 公司24-26年归母净利润预测分别为4.0/5.6/7.0亿元，同比增长91%/39%/27%。

12. 公司的PE分别为16/11/9倍。

13. 维持“买入”评级。