金雷股份：国金证券-金雷股份-300443-风电主轴业绩承压，工业铸锻件逆势增长-240829

投资标的：金雷股份（300443） 推荐理由：公司上半年工业铸锻件业务逆势增长，其他精密轴产品销售收入大幅提升，且大兆瓦风电铸件开发顺利，未来有望优化客户结构和改善盈利能力，维持“买入”评级。

- 金雷股份上半年营收7.13亿元，同比下降10.6%，归母净利润0.74亿元，同比下降63.1%，主要受风电主轴价格竞争影响。

- 风电主轴销售收入4.49亿元，同比下降32.4%；然而，工业铸锻件业务实现逆势增长，销售收入1.63亿元，同比增长40.1%。

- 公司成功开发大兆瓦风电铸件，增强与下游龙头企业的合作，预计未来盈利能力将改善，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年公司实现营收7.13亿元，同比下降10.6%。

- 归母净利润为0.74亿元，同比下降63.1%。

- Q2营收为4.58亿元，同比增长26.8%；归母净利润为0.45亿元，同比下降55.4%。

2. **风电主轴业务**： - 上半年风电主轴销售收入为4.49亿元，同比下降32.4%。

- 毛利率为22.5%，同比减少13.2个百分点。

- 锻造主轴产品涵盖1.5MW至9.5MW全系列机型，Q2在锻造主轴领域的营收实现翻倍增长。

3. **工业铸锻件业务**： - 上半年其他精密轴产品销售收入为1.63亿元，同比增长40.1%。

- 毛利率为31.2%，同比下降5.6个百分点。

- 新开发国内外客户30余家，覆盖船舶制造、冶金设备、能源电力等行业。

4. **大兆瓦风电铸件开发**： - 公司子公司金雷重装中标多项大兆瓦风电铸件订单，包括上海电气、西门子歌美飒及东方电气的项目。

- 部分订单已完成发货，标志着行业内首次实现大兆瓦风电铸件开发。

5. **盈利预测与估值**： - 调整2024-2026年归母净利润预测至4.7亿、6.4亿、7.5亿元。

- 对应PE为11、8、7倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 竞争加剧风险。

- 原材料价格上涨超预期。

- 新产能投放不及预期。

- 风电装机不及预期。

这些信息为投资者提供了公司当前的业绩状况、业务发展、市场前景及潜在风险，有助于做出投资决策。