达实智能：长城证券-达实智能-002421-业绩承压，签约中标项目回暖-240507

投资标的：达实智能（002421） 推荐理由：公司通过定增持续投入研发，强化核心竞争力，签约中标项目回暖，营收有望增长，具有投资潜力。

1. 达实智能2023年业绩受竞争加剧和项目结算影响，毛利率下滑，利润承压。

2. 公司通过定增加大研发投入，AIoT创新升级，取得一定成果，且签约中标项目在2024年Q1回暖。

3. 预计公司未来三年营收将逐步增长，维持“买入”评级，但存在行业竞争加剧、技术转化不及预期等风险。

1. 达实智能2023年营业收入为38.33亿元，同比增长6.64%；归母净利润为1.15亿元，同比下降45.80%。

2. 2024年Q1公司实现营业收入5.90亿元，同比下降4.52%；归母净利润0.04亿元，同比下降79.22%。

3. 公司2023年毛利率为23.89%，同比下滑2.99pct。

4. 公司通过定增募集资金7亿元，其中有3.1亿元计划投入研发。

5. 公司签约及中标项目金额合计12.15亿元，同比增长54.48%。

6. 预测公司2024-2026年实现营收42.36亿元、47.27亿元、53.79亿元；归母净利润1.92亿元、2.31亿元、3.11亿元；EPS0.09、0.11、0.15，PE31X、26X、19X，维持“买入”评级。