东方金诚-可转债周报：正股升至历史高位，转债估值小幅压缩-250519

- 上周转债市场随正股上行，估值小幅压缩，转债ETF出现净赎回。

- 政策方面，国家加强战略矿产出口管控，北京市支持北交所发展可转债，证监会优化重组审核流程。

- 未来市场风格以小盘低评级为主，预计转债市场将维持震荡格局，高股息和并购重组概念值得关注。

债券标的：可转债市场整体，特别是万得可转债AA-及以下指数、高价指数和双低指数。

操作建议：关注防御属性突出的高股息板块及政策利好的并购重组概念。

理由：正股价格升至历史高位，转债估值小幅压缩，市场风格以小盘、低评级为主，但前期政策刺激已基本定价完成，导致小微盘股也达历史高位。

预计转债市场将在观望情绪中维持较快轮动的震荡格局，因此选择具有防御属性的高股息板块和受益于政策的并购重组概念可能会更具投资价值。