金博股份：西南证券-金博股份-688598-光伏热场需求偏弱，新业务有待放量-240902

投资标的：金博股份（688598） 推荐理由：尽管2024H1业绩承压，但预计2025年光伏碳碳热场需求及价格将回暖，伴随新产品推广及锂电领域拓展，未来盈利有望改善。

公司在碳材料产业化方面具备优势，交通领域也有增长潜力。

- 金博股份2024H1营业收入和净利润大幅下降，主要因光伏热场需求偏弱及价格下跌。

- 新业务尚未形成盈利增长点，尽管碳陶盘和锂电领域有潜力，但整体表现仍承压。

- 预计2025年光伏热场需求和价格将回暖，行业供需格局有望改善。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业收入为3.43亿元，同比下降43.43%。

- 归母净利润为-1.03亿元，同比下降136.45%。

- 2024Q2营业收入为1.41亿元，同比下降53.67%。

- 归母净利润为-0.48亿元，同比下降129.37%。

2. **市场需求与价格**： - 光伏热场需求偏弱，价格大幅下降，导致业绩承压。

- 2024H1我国硅片产量约402GW，同比增长约58.9%。

- 新增硅片产能大幅放缓，热场新增需求骤降。

- TOPCon渗透率快速提升，硅片厚度减薄，影响热场需求。

3. **收入构成**： - 光伏领域产品收入2.58亿元，毛利率仅0.46%。

- 半导体领域产品收入912万元，毛利率53.16%。

- 交通领域产品收入517万元，毛利率24.86%。

- 锂电领域产品收入6907万元，毛利率-14.74%。

4. **行业前景**： - 预计2025年供需形势有望改善，光伏碳碳热场价格有望上涨。

- 头部厂商无扩产计划，行业新增产能有限。

- 替换周期在1年以上，设备属性明显。

5. **新业务发展**： - 新型碳基复合材料主加热器产品已通过客户验证。

- 碳陶预制体生产线已投产，保障了碳/陶制动盘的供应。

- 锂电碳基复合材料热场产品正在拓展，已向多家厂商供货。

6. **盈利预测**： - 预计2024~2026年归母净利润分别为0.51亿元、2.08亿元、3.09亿元，对应PE分别为60、15、10倍。

7. **风险提示**： - 新业务进展不及预期风险。

- 光伏热场行业竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估金博股份的当前业绩、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。