财通研究-固收专题报告：信用|继续把握票息-250817

- 本周债市受到股市强劲表现和政策扰动影响，整体收益率上行，信用利差略有差异，机构买入力度不强。

- 尽管市场存在短期扰动，但金融数据表明“资产荒”仍在延续，信贷需求低迷，市场仍具支撑。

- 建议投资者保持谨慎，关注3年以内收益较好的城投债和产业债，适度把握票息和波段资本利得机会。

债券标的：城投债、产业债、高等级二永债。

操作建议：维持相对谨慎的投资策略，筛选久期3年以内有一定收益的城投债和产业债，适当博取波段的资本利得。

理由：当前债市受到多种扰动因素影响，需求端政策扰动较多，且股市表现持续强于预期，可能导致债市短期内出现扰动。

然而，从金融数据来看，市场仍有支撑，且“资产荒”现象延续。

信用债流动性较弱，市场未形成一致预期，信用利差的主动压降面临困难。

因此，建议关注票息资产，利用市场情绪好转后的修复机会，进行适度的交易。