开特股份：东吴证券-开特股份-832978-2025中报点评：传感器与控制器稳步增长，执行器新品持续放量，25H1业绩同比+40%-250830

投资标的：开特股份（832978） 推荐理由：公司受益于汽车行业尤其是新能源汽车的快速增长，传感器、控制器和执行器产品稳步提升，执行器类新品放量，业绩持续增长。

研发能力强，客户资源优质，具备长期成长性，维持“买入”评级。

- 开特股份2025年上半年业绩同比增长显著，营收5.03亿元，归母净利润0.85亿元，主要受益于新能源汽车市场的强劲需求。

- 传感器、控制器和执行器产品均实现稳步增长，其中执行器类产品增速最快，销售占比提升至44.91%。

- 公司具备强大的研发能力和优质客户资源，未来在汽车智能化、电动化趋势下，业务具备长期成长性，维持“买入”评级。

开特股份（832978）2025年中报显示，公司2025年上半年业绩同比增长显著，受益于汽车行业的稳步增长，尤其是新能源汽车的产销。

2025年上半年，公司实现营收5.03亿元，同比增长44.86%；归母净利润0.85亿元，同比增长39.96%；扣非归母净利润0.84亿元，同比增长57.14%。

第二季度实现营收2.63亿元，同环比增长42.08%和9.80%；归母净利润0.45亿元，同环比增长38.53%和12.44%。

公司业绩增长主要得益于传感器、控制器及执行器类产品的稳步增长，其中执行器类新品持续量产。

销售毛利率同比上升0.49个百分点至32.13%，销售净利率同比下降0.51个百分点至16.96%。

各业务板块协同发展，控制类产品毛利率显著提高。

从业务分布来看，2025年上半年传感器类、执行器类和控制器类的营收分别为1.54亿元、2.26亿元和1.17亿元，同比增长率分别为19.72%、77.41%和32.50%。

执行器类产品销售占比提升至44.91%。

毛利率方面，三类产品分别为49.61%、25.27%和22.22%，同比均有所增长。

区域方面，国内和境外的营收分别为4.43亿元和0.60亿元，同比增长43.65%和54.48%。

公司在研发能力和客户资源方面具备优势，客户包括大众、比亚迪、上汽集团等知名汽车制造商。

未来，公司将受益于汽车智能化、电动化和网联化的发展，预计新增的产能将显著提升生产能力。

盈利预测方面，预计2025至2027年归母净利润分别为1.78亿元、2.39亿元和3.09亿元，对应动态PE为35倍、26倍和20倍，维持“买入”评级。

风险提示包括技术迭代不及预期、宏观经济波动和市场竞争加剧。