农林牧渔行业：天风证券-农林牧渔行业2025年第4周周报：24年业绩预告披露临近尾声，如何看待农业各板块投资机会？-250126

1. 生猪板块预计2024年将整体扭亏为盈，猪价和出栏量均有所改善，建议关注核心资产如温氏股份和牧原股份。

2. 禽板块面临供给收缩，白鸡和黄鸡价格弹性可能上升，推荐圣农发展和立华股份。

3. 饲料和动保板块有基本面拐点，重点推荐海大集团及科前生物等优质企业。

4. 种植板块将受益于转基因技术应用，加速粮食单产提升，推荐隆平高科和大北农。

5. 宠物经济快速发展，国产品牌崛起，重点关注中宠股份和佩蒂股份。

该报告分析了农林牧渔行业的投资机会，主要涵盖生猪、禽类、饲料、动保、种植和宠物板块。

1. 生猪板块：预计2024年大多数猪企将扭亏为盈，商品猪销售均价有望提高至16-17元/kg。

出栏量增长分化，部分企业如神农集团出栏量增速明显。

当前生猪均价上涨，春节前需求支撑猪价，建议关注温氏股份和牧原股份等核心资产。

2. 禽类板块：白鸡和黄鸡的供给收缩，预计后续价格有望上涨。

白鸡方面，祖代引种受限，供给压力加大，建议关注圣农发展和益生股份。

黄鸡则需关注需求变化，预计随着消费政策的释放，需求有望提升，推荐温氏股份和立华股份。

3. 饲料板块：海大集团被重点推荐，预计2024年利润大幅增长，水产养殖饲料市场有望回暖。

4. 动保板块：新需求和新赛道带来机会，尤其是宠物动保产品市场增长潜力大，推荐科前生物和生物股份。

5. 种植板块：转基因技术应用加速，可能提升竞争力，重点关注隆平高科和大北农。

6. 宠物板块：国产品牌崛起，宠物食品出口增长显著，推荐中宠股份和佩蒂股份。

总体来看，各板块均存在不同的投资机会，建议投资者关注核心资产和低估值标的。

风险因素包括政策、疫病、价格波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪板块： - 推荐标的：温氏股份、牧原股份、新希望、华统股份、神农集团、天康生物、巨星农牧、唐人神、德康农牧、新五丰。

- 推荐理由：2024年生猪养殖公司整体扭亏为盈，猪价同比改善，出栏量增长明显，头均盈利大幅改善，估值处于历史相对底部，重视核心资产。

2. 禽板块： - 推荐标的：圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

- 推荐理由：白鸡和黄鸡基本面改善，供给收缩，预计后续价格有望上行，尤其是白鸡因海外引种受限，供给压力加大。

3. 饲料板块： - 推荐标的：海大集团。

- 推荐理由：预计2024年归母净利润大幅增长，水产养殖饲料景气有望改善，市场出鱼高峰期逐渐过后，基本面拐点明显，估值相对底部。

4. 动保板块： - 推荐标的：科前生物、生物股份、中牧股份。

- 推荐理由：新赛道和新需求带来的增长潜力，宠物动保产品及疫苗市场空间大，免疫积极性有望持续，利好动保企业盈利。

5. 种植板块： - 推荐标的：隆平高科、大北农、荃银高科、新洋丰、苏垦农发、大禹节水、中农立华、诺普信。

- 推荐理由：转基因技术应用加速，推动粮食单产提升，农业低空经济发展潜力大，相关标的有望受益。

6. 宠物板块： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份。

- 推荐理由：国产品牌持续崛起，宠物食品出口增长，市场需求旺盛，预计未来增长潜力大。

风险提示包括政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气、进口变动等。