大同证券-1209政治局会议点评：政策超预期，A股有望“空中加油”-241210

- 中共中央政治局12月9日会议对2025年经济工作政策定调超预期，预计A股将迎来跨年级别行情。

- 财政政策更加积极，货币政策首次转向适度宽松，为明年经济增速提供强力流动性支持。

- 重点提振消费和稳定楼市股市，预计将有更多增量政策出台，助力经济持续回升。

本次中共中央政治局会议对2025年经济工作的政策定调超出市场预期，预计A股将迎来跨年行情。

核心要点包括： 1. **财政政策**：强调“更加积极的财政政策”和“超常规逆周期调节”，预计赤字率为4%左右，专项债和特别国债规模较大，显示出政策的积极性。

2. **货币政策**：首次由“稳健”转向“适度宽松”，预计将为明年经济增速提供流动性支持，增强市场信心。

3. **消费与内需**：将提振消费置于首位，政策从“着力扩大”转变为“大力提振”，未来可能扩大以旧换新政策，并推出更多促进消费的措施。

4. **楼市与股市**：在宽松的货币和积极的财政政策支持下，预计股市将企稳回升，A股有望进入慢牛阶段。

房地产市场也显示出回稳迹象，未来可能出台更多支持政策。

5. **外部风险**：会议重视外部冲击，特别是中美关系和特朗普政策的影响，强调需防范地方债、房地产和金融领域的风险。

总体而言，会议传递了稳定市场预期、激发经济活力的信号，为未来经济持续回升奠定基础。

风险提示包括政策效果不及预期和地缘政治冲突加剧。