海光信息：华安证券-海光信息-688041-业绩持续高速增长，CPU国产替代铸就国家信息安全保障-241016

投资标的：海光信息（688041） 推荐理由：公司2024年第三季度营业收入同比增长78.33%，归母净利润同比增长199.9%。

随着国产CPU替代需求上升，海光技术持续领先，客户覆盖多家头部厂商，具备生态、性能和安全三重优势，未来业绩增长潜力巨大。

维持“买入”评级。

- 海光信息2024年第三季度营业收入和归母净利润均实现大幅增长，分别同比增长78.33%和199.9%，显示出强劲的市场需求和盈利能力。

- 随着进口CPU安全问题频发，国产CPU的自主可控性愈发重要，海光在这一领域具备技术积累和市场优势。

- 公司与多家头部服务器厂商及重要国企广泛合作，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年第三季度营业收入为23.74亿元，同比增长78.33%。

- 前三季度营业收入为61.37亿元，同比增长55.64%。

- 第三季度归母净利润为6.72亿元，同比增长199.9%。

- 前三季度归母净利润为15.26亿元，同比增长69.22%。

2. **研发投入与市场竞争力**： - 公司持续加大技术研发投入，保持产品竞争力并满足不断增长的市场需求。

- 成本费用增幅小于营业收入增长，推动了归母净利润和每股收益的增长。

3. **CPU国产替代的背景**： - 进口CPU（如英特尔）频繁出现安全漏洞，国家对信息技术和产业发展高度重视，自主可控CPU成为核心需求。

- 自主设计与引进设计的双轨格局逐渐形成，国产CPU市场空间广阔。

4. **客户与市场覆盖**： - 海光CPU已被多家国内知名服务器厂商（如浪潮、联想、新华三等）采用。

- 在金融、通信和政府领域有广泛的应用，尤其在核心业务系统中得到认可。

5. **技术优势**： - 海光具备生态优势、性能优势和安全性优势，形成了规模最大的国产整机合作伙伴和完善的产品线。

- 与Intel产品在性能上相当，并具备源代码和内置安全处理器，支持可信计算。

6. **投资建议与预期**： - 预计2024-2026年营业收入分别为86.94亿元、118.06亿元、151.28亿元。

- 归母净利润分别为17.66亿元、24.48亿元、32.27亿元。

- 每股EPS预测为0.76元、1.05元、1.39元，对应PE分别为149倍、108倍、82倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 技术迭代不及预期。

- AI和超算需求不及预期。

- 相关产品代工产能受限。

- 通用计算服务器采购规模下降。

这些信息可以帮助投资者评估海光信息的市场地位、财务健康状况及未来增长潜力。