国投证券-策略定期报告：98℃的科技-250216

- 当前市场仍处于震荡阶段，港股表现优于A股，AI科技TMT板块持续亮眼。

- 基本面修复与美元指数回落为大盘提供底部支撑，财政政策积极发力。

- 中期看好半导体和科创50指数，投资策略仍以科技+出海为核心，风险需关注政策和货币变化。

本周市场表现：上证指数涨1.30%，沪深300涨1.19%，恒生指数涨7.04%，港股表现优于A股，日均交易额环比上升至17496亿。

市场在924行情后仍处于震荡状态，国内基本面修复为大盘提供支撑，美元指数回落助力市场弹性。

当前市场定性为：强美元回落缓解人民币贬值压力，增强风险偏好，港股表现优于A股，AI科技TMT板块持续亮眼。

从基本面看，积极的财政政策为大盘提供底部支撑，社融增速保持稳定，政府债券发行提速。

此外，美元指数回落至106.8，需关注其是否已出现趋势性走弱。

特朗普的政策不确定性影响美元强弱。

总结来看，科技板块表现强劲，特别是AI和半导体领域。

A股“躁动”指数回升至-6%，大盘向上突破的迹象仍不明确，结构性投资仍是关键。

市场对科技板块的担忧在于过热现象，但当前投资策略仍有效，包括科技股美股映射、出海竞争力、消费理性化和高股息策略。

风险提示包括国内政策不及预期和海外货币政策变化超预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 当前市场处于震荡思维，基本面修复为大盘提供底部支撑。

2. 美元指数回落缓解人民币贬值压力，情绪修复窗口打开。

3. AI科技TMT板块表现亮眼，建议关注相关投资机会。

4. 继续看好以半导体和科创50指数为核心的科技科创指数。

5. 科技+出海的产业趋势持续，2025年核心仍为AI半导体。

6. 维持四种有效投资策略，科技股美股映射、出海、消费理性化、高股息依然有效。

7. 注意风险提示，包括国内政策不及预期和海外货币政策变化。