万达电影：华安证券-万达电影-002739-大盘表现承压，静待业绩修复-241031

投资标的：万达电影（002739） 推荐理由：尽管24Q3业绩下滑，受电影大盘低迷影响，但公司内容储备丰富，优质影片持续推出，投资制作业务收入增长。

预计未来票房恢复，2024-2026年营收和净利润将逐步提升，维持“买入”评级。

- 万达电影2024年前三季度营收98.47亿元，同比下降13.23%，归母净利润大幅下滑84.87%。

- 三季度全国票房表现低迷，同比下降43.8%，公司直营影院票房同比下降25.9%。

- 公司内容产出稳定，优质影片持续推出，预计未来将有多部热门影片上映，维持“买入”评级。

- 风险提示包括票房恢复不及预期及线下消费需求低迷等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营收为98.47亿元，同比下降13.23%。

- 归母净利润为1.69亿元，同比下降84.87%。

- 扣非净利润为8250万元，同比下降92.53%。

- 2024年第三季度营业收入为36.28亿元，同比下降18.98%。

- 归母净利润为5530万元，同比下降92.01%。

2. **市场环境**： - 三季度全国累计票房为108.66亿元，同比下降43.8%。

- 观影人数为2.65亿张，同比下降43.4%。

- 公司国内直营影院票房为46.1亿元，同比下降25.9%，观影人次为1.1亿，同比下降25.8%，市场份额为14.7%。

3. **影院运营情况**： - 截至2024年9月30日，公司拥有894家已开业影院和7468块银幕，其中直营影院707家和6149块银幕。

4. **内容产出与储备**： - 三季度上线高质量影片《抓娃娃》、《白蛇：浮生》和参投影片《默杀》等。

- 《抓娃娃》累计票房33.27亿元，超出预期。

- 公司内容储备丰富，筹备拍摄进度持续推进，预计四季度上映多部新片。

5. **未来展望与投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为134.3亿、164.3亿和183.0亿，归母净利润为4.4亿、11.6亿和14.6亿。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 票房恢复不及预期。

- IP开发运营不及预期。

- 线下需求消费不及预期。

- 游戏业务发展不及预期。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。