五矿期货-锰硅周报：“正反馈”之下的反弹仍在延续，关注动能的边际弱化以及上方阻力-240420

【期货品种】：锰硅期货（SM409） 【交易方向】：看空 【理由】：锰硅现货市场报价环比上涨，但期货主力收盘报价也环比上涨，基差率处于历史统计值低位水平，显示市场供给充裕。

同时，锰硅成本在6300-6900元/吨区间，成本上升，利润下降，加上需求方面螺纹钢产量持续低位，铁水产量也偏低，库存继续创历史新高，显示市场需求疲弱，供给充裕，因此看空锰硅期货。

1. 锰硅市场基差率低位水平，利润持续下滑，成本上升，供给基本持稳，需求仍处于历史低值水平。

2. 钢联口径锰硅产量持续下降，螺纹钢产量有所回升但仍低位，铁水产量继续小幅回升但仍偏低。

3. 显性库存创历史新高，接近60万吨，市场反弹动能边际弱化，上方阻力值得关注。