南华期货-铜产业风险管理日报-250910

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：受美国非农数据影响，市场风险偏好下降，铜价短期可能在7.9万元每吨附近寻找支撑，但随着铜杆开工率上升及LME铜库存回落，存在回升至8万元每吨以上的潜力。

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：美国非农数据大幅不及预期，导致黄金价格大幅上升，市场对风险资产的偏好下降，黄金作为避险资产的需求可能增强。

【期货品种】：再生铜 【交易方向】：中性 【理由】：再生铜杆开工率受政策影响尚不明确，虽然各省响应积极，但短期内未见实质性政策变化，需求仍需观察。

【期货品种】：精炼铜 【交易方向】：看空 【理由】：多家研究机构预测中国精炼铜产量将环比下降4%-5%，这是自2016年以来首次出现9月份产量下滑，供给萎缩将对价格形成压力。

- 受美国非农数据影响，投资者风险偏好下降，铜价回撤，需求预期减弱。

- 中国9月份精炼铜产量预计环比下降4%-5%，冶炼厂开工率也将下降，供应萎缩效应加剧。

- 短期铜价可能在7.9万元每吨附近寻求支撑，若非农数据不再恶化，铜价有望回升至8万元以上。