银行业：东方证券-银行行业A股上市银行24Q3季报综述：业绩回暖，息差有韧性-241101

- 截至24Q3，上市银行业绩回暖，营收和净利润增速边际回升，国有行表现改善显著。

- 负债端存款增长承压，净息差收窄幅度有限，预计资产收益率仍将下行，但负债成本有改善空间。

- 投资建议关注基本面稳定的中小银行、高股息国有大行及顺周期品种，风险主要来自货币和财政政策的不确定性。

### 银行业A股上市银行24Q3季报核心要点总结 1. **业绩回暖**： - 截至24Q3，上市银行的营收、拨备前利润和归母净利润同比增速分别为-1.0%、-2.1%和1.4%，均有所回升。

- 国有银行的业绩改善幅度较大，股份银行表现相对平稳。

2. **收入结构**： - 净利息收入和中间收入增速均有所回升，分别环比提升0.2pct和1.3pct。

- 净其他非息收入增速环比提升5.3pct，主要由国有行拉动。

3. **信贷和资产增长**： - 生息资产增速环比回升1.1pct，但贷款增速仍有压力。

- 存款增速低位小幅下行，国有行存款缺口明显，股份行存款增长较好。

4. **息差和负债成本**： - 24Q3净息差为1.45%，较24H1仅收窄1bp，负债成本有所改善。

- 预计资产端收益率继续下行，但负债成本有改善空间。

5. **不良率和风险**： - 不良率保持在1.25%，关注率上行至1.71%，农商行不良生成压力较大。

- 信用成本年化下行，整体风险抵补能力良好。

6. **市场表现**： - 主动偏股型基金对银行板块的仓位小幅回升，被动型基金仓位略有回落。

- 北上资金增持银行股。

7. **投资建议**： - 关注区域性中小银行（如渝农商行、江苏银行等），高股息国有大行（如农业银行、交通银行），以及顺周期品种（如常熟银行、宁波银行）。

8. **风险提示**： - 需关注货币政策收紧、财政政策不及预期及房地产等领域的风险。

以上是银行行业A股上市银行24Q3季报的核心要点总结。

根据上述投资报告，提取的投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **渝农商行 (601077)** - 买入 2. **江苏银行 (600919)** - 买入 3. **杭州银行 (600926)** - 买入 4. **南京银行 (601009)** - 买入 5. **成都银行 (601838)** - 买入 6. **农业银行 (601288)** - 未评级 7. **交通银行 (601328)** - 未评级 8. **常熟银行 (601128)** - 未评级 9. **宁波银行 (002142)** - 买入 ### 推荐理由： 1. **区域性中小银行**：基本面稳定，有望受益于化债逻辑，尤其是在宽松的货币和财政政策背景下。

2. **高股息国有大行**：在当前市场环境下，国有大行提供的高股息具有吸引力。

3. **顺周期品种**：随着经济复苏，顺周期银行股有望受益。

### 风险提示： - 货币政策超预期收紧 - 财政政策不及预期 - 房地产等重点领域风险蔓延 以上是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由。