隆基绿能：山西证券-隆基绿能-601012-短期业绩承压，BC厚积薄发顺利出货-240920

投资标的：隆基绿能（601012） 推荐理由：公司在清洁能源领域持续深耕，具有稳健的产业链和财务情况，差异化竞争优势明显。

预计未来BC产品的规模上市将带来盈利增长，给予“买入-B”评级。

1. 隆基绿能上半年业绩受产业链价格下行和存货减值影响，但公司仍然保持稳健的财务状况和出货量。

2. 公司推出高效化、场景化、差异化的BC组件产品，预计未来产能将大幅提升，具备穿越周期能力。

3. 鉴于行业供需失衡和非理性价格，投资建议下调盈利预测，但仍给予“买入-B”评级，风险主要来自政策变动、行业竞争加剧和产品价格波动。

1. 隆基绿能在2024年太原能源低碳发展论坛期间，凭借在清洁能源领域的持续深耕位列第六，连续十年登榜。

2. 2024年上半年公司实现营收385.3亿元，同比-40.4%；实现归母净利润-52.4亿元，同比-157.1%。

3. 2024年上半年，公司实现硅片出货量44.44GW，电池对外销售2.66GW，组件出货量31.34GW，其中亚太区域销量大幅增长140%。

4. 2024年上半年公司经营活动现金净流出64.1亿元，其中Q2净流出15.2亿元，环比收窄；截至2024年6月底，公司在手货币资金544.8亿元，资产负债率59.2%。

5. 2024年上半年，公司BC组件出货量约10GW，推出面向集中式市场的双面组件产品Hi-MO9，组件量产功率高达660W，高于同规格TOPCon组件30W以上。

6. 预计公司2024-2026年EPS分别为-0.65\0.55\0.91，对应公司9月19日收盘价13.32元，2024-2026年PE分别为-20.4\24.6\14.7，给予“买入-B”评级。