浩洋股份：国投证券-浩洋股份-300833-演唱会行业保持高景气，下游龙头持续扩张-241201

投资标的：浩洋股份 推荐理由：浩洋股份技术全球领先，拥有稀缺资源和知名欧美品牌雅顿，绑定优质ODM客户，新产能有望贡献增量，演唱会行业景气度高，长期增长可期，预计2024年营业收入和净利润均实现增长，给予“买入-A”评级。

- 演唱会行业持续高景气，LiveNation Q3演唱会收入同比增长4.02%，并计划在2025年前新增超过14个场馆，进一步拓展海外市场。

- 消费者向体验消费转移，全球前100场巡回演唱会收入创历史新高，票价提升反映出对高质量线下娱乐的强劲需求。

- 浩洋股份技术领先，预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，给予2024年22x PE估值，目标价60.17元，维持“买入-A”评级。

浩洋股份（300833）所处的演唱会行业保持高景气，尤其是下游龙头企业LiveNation持续扩张。

2024年第三季度，LiveNation的演唱会收入达到144.47亿美元，同比增长4.02%。

热门艺人的演唱会门票预售表现良好，排期达到1.28万场，同比增长6%。

LiveNation计划在2025年新建超过14个场馆，预计将增加约800万粉丝，并在拉丁美洲等新兴市场扩展。

随着数字平台的普及，消费者更容易接触音乐和艺术家，推动线上发现和线下转化。

根据万事达卡经济研究所，消费者支出正从实物商品转向体验消费。

Pollstar统计显示，从2023年11月至2024年8月，全球前100场巡演的总收入创下57亿美元的历史新高，同比增长14.1%。

平均票价提升至126.55美元，表明消费者对高质量线下娱乐的需求复苏。

投资建议方面，浩洋股份技术全球领先，拥有知名欧美品牌雅顿，绑定优质ODM客户，预计新产能将贡献增量。

预计2024-2026年营业收入分别为12.77亿、14.82亿和17.12亿元，归母净利润为3.46亿、4.35亿和5.00亿元。

给予2024年22倍PE估值，对应目标价60.17元，维持“买入-A”的投资评级。

风险提示包括市场需求不及预期、红海事件影响、市场份额提升不及预期、原料价格波动、业务拓展不及预期以及大股东减持风险。