国投证券-固定收益定期报告：换手率明显回落-240818

- 当前微观交易温度计读数回落至69%，尽管部分指标回落，但货币松紧预期和配置盘力度指标明显回升。

- 过热区间的指标数量上升至61%，其中货币松紧预期和配置盘力度由中性区间上升至过热区间。

- 市场利差分位值回升至81%，而信贷收益差分位值有所下降，整体风险提示需关注数据统计误差。

### 债券标的 1. **30年国债** 2. **超长债** ### 操作建议 1. **关注超长债的配置**：由于基金对超长债的买入规模持续增加，且配置盘力度上升，建议适度增加超长债的配置。

2. **谨慎操作**：当前整体市场温度计读数虽小幅回落，但仍有61%的指标处于过热区间，需警惕市场回调风险。

### 理由 1. **市场热度**：虽然换手率和基金久期等指标回落，但货币松紧预期和配置盘力度明显回升，这表明市场流动性改善，可能带动债券价格上涨。

2. **利差回升**：市场利差分位值上升至81%，显示市场对债券的需求增强，有利于债券投资。

3. **风险提示**：需注意历史经验不适用和数据统计误差，保持灵活应变的投资策略。