南华期货-棉花产业风险管理日报-250403

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：下游纺织行业订单转弱，需求季节性弱化，棉花高库存及套保压力可能导致棉价走弱。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：下游纱布厂库存压力不大，纺织企业对棉花存在刚性采购需求。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：24/25年度北疆新棉加工成本较高，且全国棉花工商业库存处于近五年峰值水平。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：美国对进口产品加征高额关税，市场对未来纺服消费存在担忧，宏观风险加大。

- 下游纺织行业在传统旺季订单转弱，需求季节性减弱，可能导致棉价走低。

- 下游纱布厂库存压力小，仍有刚性采购需求；美棉种植面积下降，产量可能减少。

- 高库存和套保压力加大，加之美国提高关税，市场对未来纺服消费存在担忧。