家电行业：民生证券-家电行业2024年中期投资策略：追求稳健资产与成长红利-240614

1、家电行业指数表现良好，白色家电板块最优，内销和出口需求均有增长。

2、投资重点应放在高分红和确定性的白电资产、家电企业出海以及地产景气的边际修复上。

3、需注意主要原材料价格波动、需求不及预期和市场竞争加剧等风险。

家电行业指数在2024年上半年表现良好，特别是白色家电板块涨幅最高。

投资策略主要包括追求稳健资产和成长红利，重点关注高分红和确定性的白电资产、家电企业出海以及地产景气的边际修复。

需要注意主要原材料价格波动、需求不及预期和市场竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 白色家电：推荐海尔智家、海信家电，建议关注美的集团、格力电器。

主要原因是白电资产的经营韧性及盈利稳定性得到市场认可，白电格局稳定，龙头拥有行业定价权，欧美等经济体进入补库周期，以及内销换新周期叠加“以旧换新”政策推动，白电高景气度延续可期。

2. 出海家电企业：推荐海信视像、石头科技、TCL智家，建议关注TCL电子、长虹美菱。

主要原因是我国出口至中东、非洲、南美等新兴国家及地区的家电总量明显提升，新兴国家及地区家电渗透率提升的红利持续释放，而在黑电方面，我国龙头已经逐渐逼近韩系龙头，在MiniLED赛道更有望“弯道超车”。

3. 地产景气的边际修复：建议关注老板电器、华帝股份、公牛集团。

尽管地产供需仍乏力，但新政“组合拳”力度强于往期，期待政策效果释放带来的景气修复。