渝农商行：东方证券-渝农商行-601077-24Q1季报点评：营收增速小幅回升，资产质量保持稳健-240428

投资标的：渝农商行 推荐理由：渝农商行24Q1业绩表现良好，资产质量稳健，拨备覆盖率提升，资本充足率改善，具备较好的盈利空间和发展潜力，值得投资者关注。

1. 渝农商行24Q1营收增速小幅回升，资产质量稳健，拨备覆盖率提高，盈利空间充足。

2. 资产端规模扩张放缓，信贷增量主要来自对公业务，零售存款保持优异增速。

3. 综合考虑特殊的信贷需求和定价环境，预测渝农商行归母净利润增速适度下调，维持“买入”评级，目标价5.86元/股。

1. 渝农商行24Q1季报营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为0.7%、11.9%和-16.9%。

2. 渝农商行净利息收入同比增速为-9.2%；净手续费收入同比增速为0.2%；净其他非息收入同比增速为46.7%。

3. 渝农商行总资产、贷款总额同比增速分别为-2.5%和2.1%。

4. 渝农商行不良贷款率为1.19%。

5. 预测渝农商行2024/25/26年归母净利润同比增速分别为5.0%/6.2%/7.6%。