银轮股份：财通证券-银轮股份-002126-3Q24业绩同比增长，第三曲线业务持续突破-241107

投资标的：银轮股份（002126） 推荐理由：公司2024年三季度业绩同比增长，营业收入和净利润均显著提升，海外业务持续突破，特别是新能源车热管理产品项目将带来可观的新增销售额。

预计未来三年净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 银轮股份2024年三季度实现营业收入30.54亿元，同比增长11.85%，归母净利润2.01亿元，同比增长27.31%。

- 公司通过高效资源配置和海外市场拓展，提升了经营效率和盈利能力，特别是在新能源车热管理产品上获得新客户订单。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到8.33亿元、11.64亿元和14.91亿元，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以从上述信息中提取以下关键内容： 1. **业绩增长**： - 2024年第三季度（3Q24）实现营业收入30.54亿元，同比增长11.85%。

- 归母净利润为2.01亿元，同比增长27.31%。

- 扣非归母净利润为1.85亿元，同比增长19.44%。

2. **毛利率及费用**： - 3Q24毛利率为17.74%，同比下降4.25个百分点。

- 销售费用率为-1.18%，同比下降3.59个百分点。

- 管理费用率为5.54%，同比持平。

- 研发费用率为4.91%，同比变化不大。

- 财务费用率为0.33%，同比下降0.47个百分点，主要由于存款性理财利息收入增加。

3. **业绩增长原因**： - 归母净利润增长主要归因于营业收入增加、海外业务扭亏减亏以及享受先进制造业加计政策。

4. **经营策略**： - 公司坚持以OPACC（扣除资本费用后的利润率）为指标提升经营效率。

- 高效配置资源，迅速响应市场需求，赢得更多客户信任与订单。

5. **海外业务发展**： - 公司积极拓展国际市场，海外经营体盈利能力显著提升。

- 获得欧洲某汽车制造商子公司的定点通知书，预计2026年开始批量供货，新增年均销售额约5600万人民币。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.33亿元、11.64亿元、14.91亿元，对应PE分别为19.92倍、14.26倍、11.13倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 第三曲线业务发展不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 下游客户产销量不及预期。

以上信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、未来发展潜力以及潜在风险。