金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业：加息落幕，资源为王-240522

1. 全球不确定性加剧和货币超发使得资源品的价值正在被重估，供给端收缩和需求端传统范式的打破成为当前有色行情的主要特点。

2. 资源品是全球制造业扩张的链条受益者，黄金、白银、铜、铝等基本金属和小金属板块都具备投资潜力，但需注意全球经济衰退和需求不及预期的风险。

3. 建议关注具备长期成长性的个股，如山东黄金、紫金矿业、中国宏桥等，同时注意供给约束和需求预期对价格的影响。

本轮有色行情受到全球不确定性加剧和货币超发的影响，资源品的价值正在被重估。

供给端收缩和需求端范式打破是主要驱动因素。

建议关注黄金、白银、铜、铝、钨、锡、锑等相关企业，但需注意全球经济衰退和需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属板块：山东黄金、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、中国黄金国际、盛达资源、兴业银锡。

推荐理由：黄金具有避险和抗通胀属性，白银具有金融属性和工业属性支持。

2. 基本金属板块：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源、河钢资源、中国有色矿业、中国宏桥、天山铝业、中国铝业、神火股份、云铝股份。

推荐理由：供应约束支撑价格，流动性宽松和宏观预期提供弹性。

3. 小金属板块：锡业股份、中钨高新、厦门钨业、湖南黄金、华钰矿业、株冶集团。

推荐理由：紧供给+低库存是价格上涨的底层逻辑，下游需求分散而刚性，为价格通畅的传导提供了基础。