国联民生证券-金融工程深度：金融工程2025年度中期投资策略，从多资产配置走向多策略配置-250705

- 传统多资产配置理论面临困境，股债相关性转正和波动率极端化导致预测效力下降。

- 多策略配置通过超额收益、因子维度决策和全天候策略工具箱实现收益多元化和风险分散。

- 多策略风险平价组合显著优于传统资产风险平价组合，年化收益率高且波动率低，动态风控机制进一步优化风险调整后收益。