仲景食品：华鑫证券-仲景食品-300908-公司事件点评报告：增长势能延续，产品结构持续优化-240419

投资标的：仲景食品 推荐理由：公司业绩持续增长，产品结构持续优化，全渠道布局稳步推进，盈利能力持续提升，具有稳健增长确定性，值得投资。

1. 仲景食品2024年一季度业绩持续增长，归母净利润增长30%，毛利率同比提升4个百分点至44.50%，盈利能力持续提升。

2. 公司产品结构持续优化，全渠道布局稳步推进，预计2024-2026年EPS分别为2.30/2.83/3.34元，维持“买入”投资评级。

3. 风险提示包括宏观经济下行风险、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、餐饮渠道开拓不及预期、产能建设或利用不及预期等。

1. 2024年一季度仲景食品的总营收为2.74亿元，同比增长23%。

2. 2024年一季度仲景食品的归母净利润为0.51亿元，同比增长30%。

3. 2024年一季度公司毛利率同比增加4个百分点至44.50%。

4. 2024年一季度公司销售费用率同比增加5个百分点至16.78%。

5. 2024年一季度公司净利率提升1个百分点至18.56%。

6. 公司在产品结构优化方面持续努力，包括针对香菇酱和上海葱油产品的市场优化和成本优势。

7. 公司全渠道布局稳步推进，包括线上线下渠道全覆盖和新渠道进入与传统渠道下沉。

8. 预计2024-2026年EPS分别为2.30/2.83/3.34元，当前股价对应PE分别为19/16/13倍。

9. 风险提示包括宏观经济下行风险、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、餐饮渠道开拓不及预期、产能建设或利用不及预期等。