汽车行业：海通国际-中国汽车行业：5月新能源车销量跟踪，鏖战加剧，强者愈强-250604

- 5月中国新能源车销量持续增长，但价格战愈演愈烈，强者如比亚迪、吉利等进一步扩大市场份额。

- 特斯拉面临持续销量压力，而零跑汽车首次成为新势力月度销冠，竞争格局加剧。

- 下半年车市将面临“增收不增利”的趋势，具备品牌力和性价比优势的车企有望在竞争中脱颖而出。

5月，中国新能源车市场竞争加剧，各大车企纷纷公布销量数据，主流厂商普遍实现同比增长。

比亚迪5月销量达到38.2万辆，尽管在高端市场有所突破，但在中低端市场面临零跑、吉利等新车的竞争压力。

吉利5月销量为13.8万辆，新能源渗透率达59%。

零跑汽车5月销量4.51万辆，成为新势力月度销冠，而特斯拉销量持续承压，5月交付61,662辆，同比下降15%。

理想汽车与小鹏汽车表现稳健，分别实现4.1万辆和3.4万辆的销量。

小米汽车销量超过2.8万辆，市场热度上升。

蔚来5月销量为2.3万辆，面临降价压力，全年目标达成存在挑战。

鸿蒙智行销量达4.5万辆，问界表现良好，但产能分配需关注。

展望下半年，价格战可能进一步加剧，特斯拉在短期内提升销量手段有限。

整体来看，具备品牌力和性价比优势的车企有望在激烈竞争中获胜，但市场竞争加剧、补贴效果递减及宏观经济下行等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 比亚迪：5月销量达到38.2万辆，同比增长15%。

尽管在高端市场有所突破，但中低端市场面临竞争压力。

全年目标完成率为32%，略低于预期。

依然具备强大的市场份额和品牌影响力。

2. 吉利：5月新能源销量为13.8万辆，同比增长135%。

新能源渗透率达59%，全年目标完成率已达40%。

在市场竞争中表现强劲。

3. 零跑汽车：5月销量4.51万辆，同比增长148%，连续3个月登顶新势力月度销冠。

新款C10上市，续航与智能化升级，未来有望继续增长。

4. 理想汽车：5月批发销量达到4.1万辆，L系列表现稳健。

增程车型仍将是销量支柱，MEGA的市场表现将对下半年销售起到关键作用。

5. 小鹏汽车：5月销量为3.4万辆，同比增长230%。

主力车型持续热销，尽管面临竞争压力，但整体表现仍然强劲。

6. 蔚来：5月批发销量2.3万辆，保持在2万辆以上。

主力车型的改款和市场表现将影响其未来销量目标的实现。

7. 鸿蒙智行：5月批发销量4.5万辆，问界表现良好，短期交付可持续性有所缓解。

需要关注产能分配与爬坡节奏。

总体来看，具备品牌力和性价比优势的车企在激烈竞争中有望获得更好的市场表现。