有色金属行业：国开证券-有色金属行业点评报告：2025年政府工作报告点评，迎多项政策红利，助力行业高质量发展-250306

- 2025年政府工作报告提出创新驱动与产业升级将助力有色金属行业高质量发展，尤其是新能源汽车、光伏、风电等领域需求强劲。

- 政府将扩大内需和推动绿色转型，为铜、铝等基础金属需求带来乐观前景，同时再生金属产业快速发展。

- 投资建议集中在新能源金属和高性能材料相关企业，具备资源和技术优势的龙头企业将迎来更多市场机会。

2025年政府工作报告强调创新驱动与产业升级，推动有色金属行业高质量发展。

新兴需求如商业航天、北斗应用和新型储能将拉动高性能有色金属需求，新能源汽车、光伏和风电等行业也将扩大铜、铝、锂、钴等金属的需求。

高端制造业对轻量化、高性能材料的需求增加，促使企业加大研发投入。

政府将扩大内需，推动绿色低碳发展，为有色金属行业带来新机遇，尤其是新能源金属和再生金属的需求上升。

“一带一路”倡议为有色金属企业“走出去”创造了有利条件，提升国际竞争力。

产业数字化转型和AI技术的应用将提升行业效率，从而推动发展。

投资建议方面，新能源汽车和光伏产业的高景气度将使锂、钴、镍等新能源金属需求旺盛，相关龙头企业有望受益。

铜铝供需格局改善，价格有望上升，具备资源和成本优势的企业更具竞争力。

循环经济政策的支持将促进再生金属产业的发展。

风险提示包括国内外经济形势恶化、市场系统性风险、地缘政治冲突升级及全球有色产业政策变化等。

投资标的及推荐理由： 1. 新能源汽车产业相关企业：新能源汽车行业高景气度持续，锂、钴、镍等新能源金属需求旺盛，相关龙头企业有望受益。

2. 铜铝行业龙头企业：铜铝供需格局持续改善，价格中枢有望上移，具备资源优势和成本优势的龙头企业将更具竞争力。

3. 再生金属产业相关企业：循环经济政策支持力度加大，再生金属产业发展前景广阔，相关企业将迎来发展机遇。

4. 高端制造领域企业：高端制造领域对高性能有色金属材料的需求不断提升，具备技术优势和市场优势的企业将获得更大市场机遇。