康冠科技：天风证券-康冠科技-001308-创新产品延续高增-241104

投资标的：康冠科技（001308） 推荐理由：公司在创新类显示产品和智能电视领域持续高增长，营收同增显著。

尽管短期内净利受压，但通过加大研发投入和市场拓展，未来增长潜力可期。

预计2024-2026年EPS稳步提升，具备良好投资价值。

- 康冠科技在2024年第三季度实现收入48亿，同比增长33%，创新类显示产品和智能电视表现突出，但净利同比下降53%。

- 公司加大研发和市场推广投入，短期内盈利受到行业竞争和市场需求变化影响，同时面临汇兑损失。

- 调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.4、1.7和2.1元，评级下调至“增持”，风险包括海外需求回落和原材料价格波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年第三季度（24Q3）收入为48亿，同比增长33%。

- 2024年1-3季度（24Q1-3）收入为114亿，同比增长33%。

2. **产品类别表现**： - 创新类显示产品： - 24Q3营收同比增长38.6%，出货量同比增长109.84%。

- 24Q1-3营收同比增长68.48%，出货量同比增长154.92%。

- 智能电视： - 24Q3营收同比增长60.1%，出货量同比增长42.3%。

- 24Q1-3营收同比增长55.86%，出货量同比增长47.93%。

- 智能交互显示产品： - 24Q3营收同比下降8.0%，出货量同比下降29.3%。

3. **盈利情况**： - 24Q3归母净利为1.5亿，同比下降53%；扣非后归母净利为1.3亿，同比下降57%。

- 24Q1-3归母净利为5.6亿，同比下降35%；扣非后归母净利为4.4亿，同比下降47%。

- 24Q1-3毛利率为13.20%，同比下降4.40个百分点；净利率为4.88%，同比下降5.23个百分点。

4. **市场竞争与策略**： - 行业竞争加剧，市场需求结构变化。

- 公司通过产品创新、技术提升、品牌宣传和AI赋能等策略提升市场占有率。

- 选择具有市场竞争力的价格策略，适当优化节奏与幅度以支持客户。

5. **研发与费用投入**： - 加大研发投入以推动产品创新。

- 增加宣传推广和销售费用投入以支持营收增长。

- 随着公司规模扩大，管理费用也相应增加。

6. **汇率影响**： - 因人民币兑美元汇率波动，产生汇兑损失5998.4万。

7. **未来盈利预测**： - 调整后的盈利预测：预计24-26年每股收益（EPS）分别为1.4元、1.7元和2.1元，市盈率（PE）分别为15X、12X和10X。

8. **风险提示**： - 海外需求回落。

- 下游需求增长不及预期。

- 原材料价格波动。

这些信息能够帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力。