煤炭开采行业：信达证券-煤炭开采行业周报：电煤日耗环比改善，煤价易涨难跌-240622

1. 煤炭市场基本面和政策面共振，当前是煤炭经济新一轮周期上行的初期，建议逢低配置煤炭板块。

2. 煤炭供需偏紧格局预计将持续，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息属性，板块投资具有攻守兼备特性。

3. 建议关注内生外延增长空间大、资源禀赋优的煤炭企业，以及受央改政策推动资产价值重估的煤炭央企。

本周煤炭开采行业周报核心要点如下： 1. 产地煤价环比下跌，但内陆电煤日耗环比上升，港口库存增加。

2. 港口动力煤价格环比下降，国际煤价有涨有跌。

3. 焦炭市场暂稳，焦煤价格小幅震荡，市场看法不一。

4. 煤炭供需偏紧，预计迎峰度夏期间电厂日耗增加，动力煤价格具上涨动能。

5. 煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，当前估值较低，建议关注配置机遇。

6. 重点关注内生外延增长空间大、资源禀赋优的煤炭公司，以及央改政策推动下的煤炭央企。

风险提示：煤矿安全生产事故、下游用能用电部门大规模限产、宏观经济超预期下滑。

投资标的及推荐理由： 1. 兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业：这些公司内生外延增长空间大，资源禀赋优，具有较高的盈利与成长确定性。

2. 中国神华、中煤能源、新集能源：作为煤炭央企，在央改政策推动下，资产价值重估提升空间大。

3. 平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份：这些公司拥有全球资源特殊稀缺的优质冶金煤，具有较高的市场竞争力。

4. 甘肃能化、电投能源、兰花科创、华阳股份：建议关注这些相关标的，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会。

5. 天地科技、天玛智控：关注煤炭生产建设领域的相关机会。

推荐理由： - 煤炭供需偏紧格局预计将持续，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性。

- 煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比。

- 煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，投资攻守兼备。

- 在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位。

- 煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。