中邮证券-海外宏观周报：美国通胀数据缓和-250616

- 美国通胀数据好于预期，前期补库行为部分抵消了关税影响，核心服务中的住房分项预计将持续回落。

- 劳动力市场松动，申领失业金人数上升，可能拖累核心服务CPI中的其他分项。

- 美联储将在未来两次会议中维持观望，市场情绪趋于谨慎，但小盘股表现亮眼，显示资金流向改善。

本周美国通胀数据好于预期，显示前期补库行为可能部分抵消了关税影响。

住房租金数据表明，核心服务中的住房分项预计将持续回落。

同时，失业金申领人数上升，显示劳动力市场松动，可能进一步拖累核心服务CPI。

中东局势升级可能对油价带来上行风险，但预计影响为短期。

美联储在通胀风险缓和的情况下，可能在未来两次会议中继续维持观望。

进入6月后，美股市场资金流入放缓，标普500指数在接近历史高点后涨势减缓，投资者情绪趋于谨慎。

不过，市场广度有所改善，中小盘科技股表现良好，显示资金流向多样化。

历史数据显示，美股盈利与美元指数呈负相关，降息可能进一步促使美元贬值，从而支撑美股盈利。

此外，特朗普减税政策正在参议院审议，若顺利通过，将增强企业盈利能力。

风险提示包括中东局势升级导致油价高企，以及减税政策因审议受阻而推迟的可能性。