电子行业：东海证券-电子行业周报：阿里资本开支持续高增，马斯克公布新一代AI模型Grok3-250224

- 阿里巴巴2024年第四季度资本开支达到318亿元，预计2025年将超过1500亿元，主要投入于AI和云计算，反映出国内算力需求持续高增。

- 马斯克的xAI推出新一代AI模型Grok3，计算能力显著提升，推动AI相关产业链的投资机会，包括AI芯片和服务器等。

- 当前电子行业需求温和复苏，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料及消费电子周期的投资机会。

本周电子行业周报的核心要点如下： 1. 阿里巴巴在2024年第四季度资本开支达到318亿元，预计2025年全年资本开支将超过1500亿元，主要用于AI和云计算网络的建设。

阿里云在Q4实现营收317.42亿元，同比增长13%，AI相关产品推动了公共云收入的增长。

2. 马斯克的人工智能公司xAI发布了新一代AI模型Grok3，计算能力比Grok2提高10倍，测试表现优于市场上所有已发布的聊天机器人，尤其在复杂任务处理和多模态功能方面有显著提升。

3. 当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注四大投资主线：AIOT、AI驱动、设备材料及消费电子周期。

4. 本周沪深300指数上涨1.00%，申万电子指数上涨6.96%，表现优于大盘。

半导体、电子元器件和消费电子等子板块均有较好表现。

5. 投资建议包括关注AIOT相关公司（如乐鑫科技、瑞芯微等）、AI创新驱动的算力芯片和光器件公司、半导体设备及材料产业的国产替代、以及消费电子周期反弹的相关企业。

6. 风险提示包括下游需求复苏不及预期、地缘政治风险及研发进展不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. AIOT板块： - 乐鑫科技 - 恒玄科技 - 瑞芯微 - 晶晨股份 推荐理由：受益于AI和物联网的快速发展，相关企业有望实现增长。

2. AI创新驱动板块： - 算力芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科 - 光器件：源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信 推荐理由：随着AI技术的进步和应用场景的拓展，对算力芯片和光器件的需求将持续增长。

3. 上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业： - 中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材 推荐理由：国内技术不断进步，国产替代的趋势将推动相关企业的发展。

4. 消费电子周期有望筑底反弹的板块： - CIS：韦尔股份、思特威、格科微 - 射频：卓胜微、唯捷创芯 - 存储：兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储 - 模拟芯片：圣邦股份、艾为电子、思瑞浦 - 功率板块：新洁能、扬杰科技 推荐理由：消费电子市场逐渐复苏，相关企业有望受益于市场回暖。

风险提示： 1. 下游需求复苏不及预期风险； 2. 地缘政治风险； 3. 研发进展不及预期风险。