广合科技：山西证券-广合科技-001389-市场订单增加以及销售结构优化驱动公司业绩快速增长-241031

投资标的：广合科技（001389） 推荐理由：公司2024前三季度营业收入和净利润均实现快速增长，主要受益于市场订单增加和销售结构优化。

研发投入增长显著，AI产品需求提升，未来业绩持续向好，维持“增持-A”评级。

- 广合科技2024前三季度营业收入26.81亿元，同比增长36.69%；归母净利润4.92亿元，同比增长69.92%，业绩快速增长主要受市场订单增加和销售结构优化驱动。

- 通用服务器和AI类产品需求增长是营收利润提升的主要因素，研发投入增长51.65%以支持技术迭代与客户需求。

- 预计2024-2026年公司营收和净利润持续增长，维持“增持-A”评级，但需关注产品研发、市场竞争及外部风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度： - 营业收入：26.81亿元，同比增长36.69% - 归母净利润：4.92亿元，同比增长69.92% - 扣非归母净利润：4.80亿元，同比增长51.34% - 基本每股收益：1.20元，同比增长57.89% - 2024年第三季度： - 营业收入：9.75亿元，同比增长23.59% - 归母净利润：1.73亿元，同比增长31.09% 2. **业绩增长驱动因素**： - 市场订单增加 - 销售结构优化 - 通用服务器的迭代升级 - AI类产品需求增长 3. **产品及研发**： - EGS平台服务器产品出货占比提升 - BHS、Turin平台及交换机产品完成小批量出货 - 启动PCIE6.0服务器PCB样品试制 - 加大PCIe交换板和OAM板的开发力度 - 研发费用增长51.65%，达到1.31亿元 4. **销售毛利率与净利率**： - 销售毛利率：33.30%，与去年同期持平 - 销售净利率：18.37%，较去年同期提升3.59个百分点 5. **费用率变化**： - 销售期间费用率：10.30%，较去年同期下滑0.65个百分点 - 各项费用率变化： - 销售费用率：2.86% - 管理费用率：2.70% - 财务费用率：-0.13% - 研发费用率：4.87% 6. **公允价值变动收益**： - 2024年前三季度公允价值变动收益：117.57万元，去年同期为-4462.97万元 7. **未来业绩预测**： - 预计2024-2026年营收分别为：36.11亿元、50.47亿元、59.03亿元 - 预计净利润分别为：6.77亿元、8.54亿元、10.42亿元 - 对应EPS分别为：1.60元、2.02元、2.47元 8. **投资评级**： - 维持“增持-A”评级 9. **风险提示**： - 产品研发失败及技术升级迭代风险 - 服务器PCB行业市场竞争加剧风险 - AI服务器应用拓展进度不及预期风险 - 贸易摩擦风险及汇率波动风险 - 黄石工厂及泰国工厂产能利用率提升不及预期风险 以上信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、未来成长潜力及相关风险。