东方金诚-美债专题跟踪：地缘政治、经济数据多重影响交织，10年期美债收益率窄幅波动-241122

- 上周10年期美债收益率整体窄幅波动，受地缘政治和经济数据影响，最终小幅下行至4.41%。

- 短期内，市场“特朗普交易”降温，预计美债收益率将在4.3%-4.4%区间震荡，中长期看将逐渐下行。

- 10Y-2Y收益率利差收窄至4bp，中美10年期国债利差倒挂幅度缩小至233bp，短期内深度倒挂状态仍将持续。

债券标的：10年期美债 操作建议：短期内建议关注10年期美债收益率的高位震荡，预计将维持在4.3%-4.4%之间。

理由：1. 市场“特朗普交易”降温，10年期美债收益率上行动能减弱，进入筑顶窗口期。

2. 大选后政治不确定性下降将推动美债波动率下降和期限溢价收窄。

3. 美联储降息的推进较为确定，长期看10年期美债收益率仍将处于逐渐下行通道。