电子行业：山西证券-电子行业周跟踪：美国短期豁免对等关税，把握不确定性下的确定性机会-250415

- 本周市场普遍下跌，电子行业面临短期关税豁免带来的不确定性，但部分子行业如模拟芯片设计和半导体设备表现较好。

- 美国宣布对多种电子产品进行关税豁免，短期内利好受关税影响较大的相关产业链。

- 长期来看，国产自主可控和行业创新升级仍是电子板块的确定性机会，建议关注AI芯片、光刻机和先进封装等领域。

本周（2025.4.7-2025.4.11），市场大盘普遍下跌，上证指数跌3.11%，深圳成指跌5.13%，创业板指跌6.73%。

电子行业表现较弱，申万电子指数跌3.89%。

细分板块中，模拟芯片设计和半导体设备表现较好，分别上涨6.04%和2.23%。

个股方面，凯德石英涨幅最大，达到52.94%，而宸展光电则下跌22.04%。

行业新闻方面，自2025年4月10日起，美国对原产美国芯片加征34%关税，导致多家芯片厂暂停报价，市场价格波动加剧。

中国半导体行业协会发布新规，明确集成电路的原产地认定。

美国于2025年4月11日宣布对多种产品，包括半导体设备，实施关税豁免。

重要公告显示，通富微电、澜起科技和中科蓝讯在2024年均实现了显著的收入和利润增长。

投资建议方面，短期内美国的关税豁免对受影响的行业有利，但考虑到未来政策的不确定性，建议关注国产自主可控和行业创新升级的机会，特别是AI芯片、光刻机和先进封装等领域。

风险提示包括下游需求回暖不及预期、技术突破不足、产能瓶颈及外部制裁升级等。

投资标的及推荐理由： 1. **果链**：由于美国短期豁免对等关税，果链受到较大利好，可能改善其在市场中的竞争力。

2. **英伟达链**：同样受益于关税豁免，预计将有助于其业绩改善。

3. **AI芯片**：随着市场对人工智能的需求持续增长，AI芯片将成为一个长期的确定性机会。

4. **光刻机**：在半导体制造过程中，光刻机是关键设备，未来有望受益于行业的技术升级和自主可控政策。

5. **先进封装**：随着半导体技术的发展，先进封装技术将成为重要的投资方向，具有较强的市场潜力。

总体来看，建议关注国产自主可控及行业创新升级机会，尤其是在外围经济不确定性下，寻找确定性机会。