五矿期货-油脂月报：加速上涨，等待调整-241108

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看多 【理由】：印尼减产导致库存处于近年同期最低水平，国内棕榈油价格上涨超1500元/吨，需求端被动接受，预计后续库存稳定，短期内价格仍有支撑。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：豆油进口量环比下降，库存高于去年，表观消费正常，预计小幅去库，但整体供应充足，短期波动不大。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：中性 【理由】：菜油库存高于去年，表观消费偏正常，但受到中加关税政策影响，后续进口情况需观察，累库趋势存在。

【期货品种】：国际油脂 【交易方向】：看多 【理由】：全球葵籽及棕榈油产量大幅调降，印尼B40生柴政策预期影响，油脂运行中枢提升，短期内仍偏强。

- 本月棕榈油价格强势上涨，主要受印尼减产影响，库存处于低位，国内价格已突破万元大关，消费受到抑制。

- 国际市场上，印度食用油进口量大幅增长，但国内油脂现货成交一般，库存情况各异，棕榈油库存低于去年。

- 中期关注印尼产量恢复及出口需求变化，预计油脂价格将维持震荡偏强，需警惕高位调整风险。