医药行业：华鑫证券-医药行业周报：关注原料药供给侧变化带来业绩趋势转变-240715

1. 原料药供给端变化驱动制药业务景气周期转折，部分品种价格提升带来利润改善，特别是维生素类产品表现突出，预计未来受益可期。

2. 国内医疗企业在全球呼吸道检测市场有望迎来增长机遇，尤其是在快速检测试剂的应用和市场拓展方面，北美和南半球市场前景值得关注。

3. GLP-1类药物供应链紧张情况持续，中国企业通过新药研发和出海合作，积极布局全球市场，特别是在肥胖和糖尿病治疗领域有望取得重要进展。

本投资报告主要涵盖三个关键领域： 1. **原料药供给侧变化及价格趋势：** - 部分原料药品种价格正在经历周期性变动，尤其是维生素类产品。

- 龙头企业通过限制供应量来推动价格提升，有效应对市场竞争压力。

- 预计随着价格的回升，相关企业的盈利有望逐步增长。

2. **全球呼吸道检测市场增长预期：** - 国内企业获得FDA许可进入甲乙流感和新冠快速检测市场，预计产品在海外市场定价优势明显。

- 预测在北美和全球流感高峰前，订单将在2024年Q3开始增加，市场增长潜力巨大。

3. **GLP-1药物市场动态：** - 全球GLP-1供应链仍面临短缺，中国新药GLP-1有望在海外市场迎来发展机遇。

- 国内企业在GLP-1研发方面取得突破，预计中国市场潜力广阔，销售额增长势头强劲。

这些要点揭示了医药行业不同子领域的发展趋势及相关投资机会。

根据上述投资报告，推荐的投资标的及其理由如下： 1. **原料药及中间体生产企业**： - **推荐理由**：由于部分原料药品种在2024年Q2开始展现出价格上涨趋势，这些品种的供需变化驱动业绩增长，独立于整体医药行业的影响。

特别是像VB1、VB6等维生素品种已经开始提价，并且预计这种提价有望带来盈利增长。

行业内龙头企业在面对低价竞争时采取了限量措施，稳定了价格，展现了较强的盈利能力。

2. **呼吸道快检试剂企业（如万孚生物、九安医疗、东方生物）**： - **推荐理由**：预计2024年Q3起，海外市场对呼吸道检测产品的订单将增加，尤其是北美市场在感染高峰前的备货需求。

国内企业如万孚生物等已获得FDA许可，进军全球呼吸道联检市场，其产品在国际市场上有望实现高于国内的平均定价，市场潜力巨大。

3. **GLP-1新药研发和生产企业**（如甘李药业、众生药业等）： - **推荐理由**：GLP-1类药物在中国地区市场需求巨大，特别是在超重肥胖和糖尿病患者中有广阔的应用前景。

国内企业在GLP-1新药的研发和海外市场授权方面表现积极，未来有望借助司美格鲁肽的供应紧缺期和市场机会，实现较好的市场表现和收益增长。

这些投资标的基于其在行业内的技术优势、市场需求增长、产品定价能力及国际市场拓展等方面的优势，被投资者看好其未来的发展潜力和投资回报。