中邮证券-经济修复边际放缓，下半年或有明显回暖-240518

1. 经济数据显示边际放缓，但外需拉动和房地产市场修复将成为经济回暖的关键变量。

2. 外部不确定性增大，但国内稳地产政策持续加码，经济基本面持续向好。

3. 风险提示包括中美贸易摩擦加剧和海外地缘政治冲突。

经济修复边际放缓，下半年或有明显回暖。

4月经济数据整体呈现边际放缓态势，主要受内需不足和外部不确定性影响。

短期关注新质生产力和医药行业，国内稳地产政策加码，但需警惕中美贸易摩擦和海外地缘政治冲突。