非银行金融行业：太平洋证券-非银行金融行业新“国九条”解读：奠定未来证券市场框架，后续把握券商分化行情-240414

1. 国务院发布新“国九条”，着力实现资本市场高质量发展，解决供需矛盾和加强监管。

2. 新政策将推动券商行业分化，有望提升行业集中度，投资者可关注科技金融、并购机会、区域发展和业绩拐点等主线券商。

3. 长期利好释放，投资者信心预期提振，券商有望在严监管和优质发展政策下获得估值上修的机会。

新“国九条”是国务院发布的关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见，旨在实现资本市场的高质量发展。

该政策将推动证券市场框架的建设，提振投资者信心，同时也将导致券商行业的分化。

投资者可关注科技金融、绿色金融发展领域投入较多力度的头部券商、具备潜在并购机会的中小券商、地方股东背景较强的强区域券商以及业绩出现明显拐点的尾部券商。

需要注意的风险包括短期波动超预期、海外降息节奏影响以及行业竞争加剧。

投资标的：券商板块 推荐理由：1）始终贯彻科技金融、绿色金融发展，在IT上投入较多力度的头部券商；2）具备潜在并购机会的中小券商；3）地方股东背景较强，能够与区域高质量发展相融合的强区域券商；4）业绩出现明显拐点的尾部券商。

预计以上四条主线的代表券商，在未来严监管、打造优质券商的政策导向背景下，估值得到进一步大幅上修的机会。