新城控股：开源证券-新城控股-601155-公司信息更新报告：结转规模下降影响业绩，投资物业表现坚韧-240502

投资标的：新城控股 推荐理由：公司多元业务协同发展，投资物业表现亮眼，租金收入稳健增长，多元融资渠道保障资金需求，预计未来净利润稳步增长，具有投资潜力。

1. 新城控股2024年一季度营业收入和归母净利润同比下降，主要原因是房地产交付毛利减少和对无形资产计提减值准备。

2. 公司销售同比降幅扩大，竣工面积也同比下降，但投资物业表现稳健，租金收入增长。

3. 公司在手现金小幅下降，但通过多元融资渠道保障资金需求，目前债务兑付高峰在2024年5月份，需支付境内债务10.65亿元，境外债务1.04亿美金。

1. 新城控股2024年一季度营业收入为143.6亿元，同比下降11.66%。

2. 新城控股2024年一季度归母净利润为2.3亿元，同比下降65.50%。

3. 新城控股2024年一季度毛利率为24.7%，净利率为1.9%。

4. 新城控股2024-2026年预计归母净利润分别为11.8、16.7、21.6亿元，EPS分别为0.5、0.7、1.0元。

5. 新城控股2024年3月销售金额为42.36亿元，同比下降46.52%。

6. 新城控股2024年3月竣工面积同比下降49.3%。

7. 新城控股2024年一季度投资物业出租率为96.86%，商业运营总收入同比增长20.3%。

8. 新城控股2024年一季度经营活动现金流量净额为10.33亿元，在手货币资金为178.5亿元。

9. 新城控股最近一期债务兑付高峰于2024年5月份，需支付境内债务10.65亿元，境外债务1.04亿美金。

10. 新城控股已使用未到期借款余额为67.43亿元。