化工行业：华龙证券-化工行业周报：维生素持续涨价，制冷剂R32配额调整政策落地-240826

- 维生素价格持续上涨，制冷剂R32配额调整缓解供需紧张，预计短期内市场将有所波动。

- 国际油价因需求担忧下跌，但美联储降息预期可能提振未来石油需求。

- 建议关注煤制烯烃、石油石化、制冷剂及养殖行业相关企业，预计将受益于市场变化与政策支持。

### 化工行业周报核心要点总结 1. **原油市场**： - 截至2024年8月23日，WTI原油价格为74.83美元/桶，周环比下降2.37%；布伦特原油价格为79.02美元/桶，周环比下降0.83%。

- 市场因对需求的担忧承压，但美联储降息信号可能提振经济和石油需求。

2. **聚氨酯**： - 聚合MDI价格上升至1.72万元/吨，周环比上升0.58%。

- 需求改善迹象，但整体市场仍面临涨跌两难局面。

3. **聚酯化纤**： - 由于己内酰胺部分装置检修，整体产能利用率下降至90.73%。

- 后期己内酰胺供应紧张局面预计将缓解。

4. **氟化工**： - 制冷剂R32新增35000吨配额，缓解空调厂货源紧缺。

- 短期内市场可能局部下滑，但长期看有望回升。

5. **价格动态**： - 128种化工产品中，26种上涨，50种持平，52种下跌。

- 涨幅前十的产品包括维生素A、维生素B5等。

6. **投资建议**： - 推荐关注受益于经济恢复和海外需求提升的化工企业。

- 煤制烯烃龙头、低估值高分红的石油石化企业、制冷剂相关企业及维生素生产企业均值得关注。

7. **风险提示**： - 原油价格波动、汇率波动、贸易摩擦、地缘政治紧张等可能影响市场表现。

整体而言，化工行业在经济复苏和需求提升的背景下，存在投资机会，但需警惕市场风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **宝丰能源（600989.SH）** - **推荐理由**：受益于国内经济活动持续恢复以及国际油价的持续走高，煤制烯烃龙头成本效益凸显。

2. **中国石化（600028.SH）** - **推荐理由**：业绩稳增长预期，低估值、高分红企业，有望维持较好表现。

3. **中国石油（601857.SH）** - **推荐理由**：与中国石化类似，具备低估值和高分红的优势，业绩表现良好。

4. **中国海油（600938.SH）** - **推荐理由**：同样具备低估值和高分红特征，业绩稳健。

5. **巨化股份（600160.SH）** - **推荐理由**：制冷剂在执行配额后供给端收缩，价格高位支撑。

6. **三美股份（603379.SH）** - **推荐理由**：受益于制冷剂市场的供给收缩和价格支撑。

7. **昊华科技（600378.SH）** - **推荐理由**：同样受益于制冷剂市场的供给收缩和价格支撑。

8. **新和成（002001.SZ）** - **推荐理由**：养殖端盈利好转，维生素提价后下游接受度提升。

9. **浙江医药（600216.SH）** - **推荐理由**：同样受益于维生素提价带来的下游市场需求改善。

10. **振华股份（603067.SH）** - **推荐理由**：受益于养殖端盈利改善及维生素需求提升。

11. **川发龙蟒（002312.SZ）** - **推荐理由**：磷化工行业头部企业，资源优势显著。

12. **云天化（600096.SH）** - **推荐理由**：同样在磷化工行业中具备资源优势。

13. **兴发集团（600141.SH）** - **推荐理由**：磷化工行业内具备竞争优势的企业。

14. **新洋丰（000902.SZ）** - **推荐理由**：在磷化工行业中资源优势明显。

15. **易普力（002096.SZ）** - **推荐理由**：超长期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建。

16. **广东宏大（002683.SZ）** - **推荐理由**：同样受益于国家基建拉动民爆景气。

17. **国泰集团（603977.SH）** - **推荐理由**：与上述公司类似，受益于基建投资的提升。

### 风险提示 - 原油价格大幅波动 - 汇率波动 - 贸易摩擦持续恶化 - 地缘政治局势紧张升级 - 业绩不及预期 - 所引用数据资料的误差风险