农业银行：天风证券-农业银行-601288-息差企稳，营收净利增长提速，拨备维持高位-241103

投资标的：农业银行（601288） 推荐理由：2024年前三季度，农业银行营收与净利双双增长，净息差企稳，资产质量稳健，流动性覆盖率提升。

预计未来归母净利润将持续增长，目标价5.75元，现价有20%上涨空间，维持“买入”评级。

- 农业银行2024年前三季度营收约5402亿元，归母净利润2144亿元，净利增长提速，息差企稳在1.45%。

- 不良率维持在1.32%，拨备覆盖率高达302.4%，资产质量稳健。

- 预计2024-2026年归母净利润将继续增长，维持“买入”评级，目标价为5.75元，现价有20%上涨空间。

作为专业投资者，以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度，农业银行实现营收约5402亿元，归母净利润2144亿元，同比增长3.38%。

- 净利息收入为4378亿元，同比增长0.96%。

- 非息净收入为1024亿元，同比增长2.69%。

2. **资产质量**： - 不良贷款率为1.32%，与上季度持平。

- 不良贷款拨备覆盖率为302.4%。

3. **息差情况**： - 2024年前三季度净息差为1.45%，与2024年上半年持平。

- 预计未来息差压力可能减缓，营收能力可能改善。

4. **流动性覆盖率**： - 2024年前三季度末流动性覆盖率逐步上升，分别为131.2%、120.3%、126.7%。

5. **资产和负债结构**： - 截至2024年第三季度，生息资产总计427,793亿元，较年中增加16,139亿元。

- 计息负债余额为391,554亿元，较年中增加15,747亿元。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润同比增长分别为2.56%、3.16%、6.36%。

- 对应的每股账面价值（BPS）预测为7.44元、7.99元、8.57元。

7. **目标价与评级**： - 使用股息贴现模型测算的目标价为5.75元，对应2024年0.77倍PB，现价有20%的上涨空间。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济震荡、不良资产大幅暴露、息差压力加大等风险因素。

这些信息可以帮助投资者评估农业银行的财务健康状况、未来增长潜力及风险因素。